2017/05/01 第66期《厚源觀點》

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股市資金正在大幅流向歐洲市場
判斷是以融資方式進行

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以下綜合外電報告由 Peter Chao 趙元成 彙整

結論一 短期美股與全球股市大漲後很快將出現獲利回吐。

結論二 買進GBP計價的澳大利亞人壽保險商QBE債券,8%YOY,2044年到期

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美銀美林EPFR每週資金流動報告顯示,本週,流入歐洲股市的資金大約有24億美元,創下2015年9月以來的最高水準。這是歐股連續第五週資金流入。

這可能只是一個開始。德意志銀行認為,有很多錢等待進入歐洲。而就在去年,流入歐洲股市的資金規模遜色於其他發達國家的股票市場。

歐洲股市本週表現為去年12月以來最好,因政治擔憂緩和,且券商預期公司利潤增長將表現強勁,這會對股市估值提供支援。

泛歐STOXX 600指數本週收高2.5%,為去年12月來表現最強的一週,因法國大選首輪投票結果對市場有利,新的資金湧入。該指數已連續第三個月上漲,且逼近週三觸及的20個月新高。

券商和投資者爭相推薦歐股。美銀美林策略師將STOXX指數的目標位元上調至420點,他們預期,今年歐洲企業盈利將增長15%。

路透社援引BNP Paribas Investment Partners歐洲股市部門主管Andrew King的話說:“如果股價看似已觸及合理高位,那麼,必須有盈利增長來帶動股市從當前水準進一步攀升。我們有信心會出現這樣的情況。因此,此輪季報期可能很重要。這對讓海外投資者確信歐洲沒有瓦解,經濟正在復蘇很有幫助。”

資金動向

除了流入歐洲股市的資金量激增之外,鎖定股市的資金總量為210億美元,為去年11月美國大選以來的最高水準,僅美國股市資金流入量就達到138億美元,為19週最大。

對於主動型基金經歷來說,有一個壞消息:本週有216億美元資金流向了ETF。這意味著共同基金蒙受了5億美元的資金流出。

年初至今,ETF資金流入規模已高達1670億美元。

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根據美銀美林提供的資料:

資金流入方面,本週,有210億美元流入股市,109億美元進入債市,2億美元流向黃金。

基於稅改計畫框架的公佈,股市流入資金規模創下大選以來新高;在法國首輪大選之後,歐股資金流入創出2015年來最大。資金流入最多的類別是金融股、科技股、能源股、美國小盤股。

資金流出方面,本週REITs、消費股、公用事業股、電信運營板塊等出現資金流出。

如果按照地區劃分,流入美股的資金量為138億美元,為19週最高。流入新興市場股市的資金為18億美元,為連續6週如此;流入日本股市的資金規模為8億美元,過去16週有14週出現資金流入;流入歐洲股市的資金為24億美元,為2015年來最高,且為連續第五週資金流入。

如果按照風格劃分,美國價值型基金出現6億美元資金流出,過去6週有5週都為流出狀態;美國成長型基金出現4億美元資金流入;小盤股出現40億美元資金流入,為23週以來最高。

如果按照行業劃分,科技股資金流入規模為2億美元,連續第八週資金流入;金融股資金流入12億美元,為7週最大;能源股資金流入2億美元;醫療健康股資金流入1億美元;

原材料股資金流出9億美元,為連續第三週如此;房地產資金流出2億美元;消費股資金流出1億美元;公用事業股資金流入2億美元;電信股資金流出1億美元。

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