2017/05/01《厚源观点》

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股市资金正在大幅流向欧洲市场
判断是以融资方式进行

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以下綜合外電報告由 Peter Chao 趙元成 彙整

结论一 短期美股与全球股市大涨后很快将出现获利回吐

结论二 买进GBP计价的澳大利亚人寿保险商QBE债券,8%YOY,2044年到期

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美银美林EPFR每周资金流动报告显示,本周,流入欧洲股市的资金大约有24亿美元,创下2015年9月以来的最高水平。这是欧股连续第五周资金流入。

这可能只是一个开始。德意志银行认为,有很多钱等待进入欧洲。而就在去年,流入欧洲股市的资金规模逊色于其他发达国家的股票市场。

欧洲股市本周表现为去年12月以来最好,因政治担忧缓和,且券商预期公司利润增长将表现强劲,这会对股市估值提供支持。

泛欧STOXX 600指数本周收高2.5%,为去年12月来表现最强的一周,因法国大选首轮投票结果对市场有利,新的资金涌入。该指数已连续第三个月上涨,且逼近周三触及的20个月新高。

券商和投资者争相推荐欧股。美银美林策略师将STOXX指数的目标位上调至420点,他们预期,今年欧洲企业盈利将增长15%。

路透社援引BNP Paribas Investment Partners欧洲股市部门主管Andrew King的话说:“如果股价看似已触及合理高位,那么,必须有盈利增长来带动股市从当前水平进一步攀升。我们有信心会出现这样的情况。因此,此轮季报期可能很重要。这对让海外投资者确信欧洲没有瓦解,经济正在复苏很有帮助。”

资金动向

除了流入欧洲股市的资金量激增之外,锁定股市的资金总量为210亿美元,为去年11月美国大选以来的最高水平,仅美国股市资金流入量就达到138亿美元,为19周最大。

对于主动型基金经历来说,有一个坏消息:本周有216亿美元资金流向了ETF。这意味着共同基金蒙受了5亿美元的资金流出。

年初至今,ETF资金流入规模已高达1670亿美元。

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根据美银美林提供的资料:

资金流入方面,本周,有210亿美元流入股市,109亿美元进入债市,2亿美元流向黄金。

基于税改计划框架的公布,股市流入资金规模创下大选以来新高;在法国首轮大选之后,欧股资金流入创出2015年来最大。资金流入最多的类别是金融股、科技股、能源股、美国小盘股。

资金流出方面,本周REITs、消费股、公用事业股、电信运营板块等出现资金流出。

如果按照地区划分,流入美股的资金量为138亿美元,为19周最高。流入新兴市场股市的资金为18亿美元,为连续6周如此;流入日本股市的资金规模为8亿美元,过去16周有14周出现资金流入;流入欧洲股市的资金为24亿美元,为2015年来最高,且为连续第五周资金流入。

如果按照风格划分,美国价值型基金出现6亿美元资金流出,过去6周有5周都为流出状态;美国成长型基金出现4亿美元资金流入;小盘股出现40亿美元资金流入,为23周以来最高。

如果按照行业划分,科技股资金流入规模为2亿美元,连续第八周资金流入;金融股资金流入12亿美元,为7周最大;能源股资金流入2亿美元;医疗健康股资金流入1亿美元;

原材料股资金流出9亿美元,为连续第三周如此;房地产资金流出2亿美元;消费股资金流出1亿美元;公用事业股资金流入2亿美元;电信股资金流出1亿美元。

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