2017/06/05 第71期《厚源觀點》

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歐洲與日本央行資產負債表超越美聯儲

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以下綜合外電報告由 Peter Chao 趙元成 彙整
資料來源:華爾街日報、英國金融時報、英國國家廣播電臺、華爾街見聞等公開信息

結論一 本週不建議交易。

結論二 關注英國國會大選。

結論三 關注美國前FBI局長在國會山莊的聽證會。

結論四 關注法國國會大選第一輪結果。

結論五 關注美國FED利率會議結果與會後聲明。

 

歐日央行資產負債表規模均超過美聯儲,這在歷史上還是第一次出現。

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以日央行為例。該行資料顯示,其資產負債表在5月末達到500萬億日元(約4.48萬億美元),超過美聯儲資產負債表規模。值得注意的是,在行長黑田東彥於2013年上任時,日央行資產負債表規模約164.8萬億日元。這意味著,自2013年開啟大規模刺激措施後,日央行的資產負債表已經膨脹超過兩倍。不過,日本央行和歐洲央行還面臨著棘手的問題:市場上流通的政府債券快要不夠他們買了。

資料顯示,最近幾個月來,日央行購債速度有所放緩。截至5月底,日央行持有的債券規模較一年前增加70.7萬億日元,比日央行公佈的80萬億日元年均購債規模低10%以上。歐央行在4月也放慢了月度購債步伐,並在快要接近上限時減少了對部分歐元區國家國債的購買。據巴克萊估算,如果歐洲央行保持其當前的債券購買計畫,它將在10月觸及33%的德國債券持有上限,這意味著歐洲央行當前的債券購買計畫僅能再持續4個月左右的時間。此外,有資料顯示,歐洲央行目前持有的德國債券的平均期限已經從此前的10年期以上下降至5年以下,這表示長期債券的供應不足迫使代表歐洲央行購買債券的德國央行只能購買較短期的債券。美聯儲試圖讓市場相信,隨著它的成熟,資產負債表的規模將下滑。但這將給貨幣狀況帶來不穩定的緊縮。