2017/06/05《厚源观点》

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欧洲与日本央行资产负债表超越美联储

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以下综合外电报告由 Peter Chao 赵元成 汇整
数据源自:华尔街日报、英国金融时报、英国国家广播电台、华尔街见闻等公开信息

结论一 本周不建议交易。

结论二 关注英国国会大选。

结论三 关注美国前FBI局长在国会山庄的听证会。

结论四 关注法国国会大选第一轮结果。

结论五 关注美国FED利率会议结果与会后声明。

 

欧日央行资产负债表规模均超过美联储,这在历史上还是第一次出现。

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以日央行为例。该行数据显示,其资产负债表在5月末达到500万亿日元(约4.48万亿美元),超过美联储资产负债表规模。值得注意的是,在行长黑田东彦于2013年上任时,日央行资产负债表规模约164.8万亿日元。这意味着,自2013年开启大规模刺激措施后,日央行的资产负债表已经膨胀超过两倍。不过,日本央行和欧洲央行还面临着棘手的问题:市场上流通的政府债券快要不够他们买了。

数据显示,最近几个月来,日央行购债速度有所放缓。截至5月底,日央行持有的债券规模较一年前增加70.7万亿日元,比日央行公布的80万亿日元年均购债规模低10%以上。欧央行在4月也放慢了月度购债步伐,并在快要接近上限时减少了对部分欧元区国家国债的购买。据巴克莱估算,如果欧洲央行保持其当前的债券购买计划,它将在10月触及33%的德国债券持有上限,这意味着欧洲央行当前的债券购买计划仅能再持续4个月左右的时间。此外,有数据显示,欧洲央行目前持有的德国债券的平均期限已经从此前的10年期以上下降至5年以下,这表示长期债券的供应不足迫使代表欧洲央行购买债券的德国央行只能购买较短期的债券。美联储试图让市场相信,随着它的成熟,资产负债表的规模将下滑。但这将给货币状况带来不稳定的紧缩。