2017/10/30《厚源观奌》

Home / 厚源观点 / 2017/10/30《厚源观奌》

三大区域央行不同调,本周观察重点在央行会议后声

以期能找出更多线索

1

以上综合外电报告由 Peter Chao赵元成汇整

数据源自巨亨网等公开信息

结论一  美国本月份央行会议不会加息。

结论二  本周四川普访中之际,FED主席人选应会公诸于世。

结论三  日本仍是最后退出宽松的区域体。

结论四  短期美元可能走强,但短线已经极度超买,可能美元会出现短线回调。

结论四  中期美元仍将持续保持上涨趋势。

 

美国联准会 (Fed) 从 10 月起开始缩减资产负债表,欧洲央行 (ECB) 也宣布明年 1 月起每月购债规模缩减,但日银仍按兵不动强调将维持超宽松政策。

ECB 于 10 月 26 日召开货币政策决策会议,维持利率与购债规模不变,符合市场预期,但宣布明年 1 月将每月购债规模 600 亿欧元缩减至 300 亿欧元,而购债措施将至少延长到明年 9 月。

元大宝华综合经济研究院对 ECB 的策略评析,此次会议仍解读为「鸽派」立场,关键原因在 ECB 总裁德拉吉并未将此次从 600 亿欧元的购买量减少到 300 亿欧元称之为「减码」,并强调,目前虽然 ECB 承诺会买到明年 9 月,但不代表 9 月就会结束。

这次 ECB 会议之所以会被以鸽派来解读,主要是因德拉吉强调 QE 不会突然结束,若要结束会有一个「减码」的过程。元大宝华预料为这样的说法几乎已表明整个 QE 结束须等到 2019 年后。

观察三大央行目前的货币政策,Fed 已启动缩表且市场预料 12 月再次升息机率超过 70%,全球金融市场都在观望国际资金面是否将趋于紧缩,事实上,Fed 动作多半已在市场预期内,现在要观察的是,ECB 若开始升息或缩表,对资金面的影响就会增强,甚至与 Fed 的政策「产生共伴效应」。

反观日本首相安倍晋三在 22 日的众议院改选中大胜后,为日银总裁黑田东彦继续实施超宽松货币政策提供了强力支撑。

整体来看,Fed 趋于紧缩的脚步最明朗,ECB 逐步跟进,日银暂无迹象。

汇银人士认为,随着全球三大央行货币政策逐渐不同调,接下来要留意的重点在 ECB 逐步紧缩的时间点,以及未来 Fed 主席的接任人选。

另外,元大宝华表示,表面上德拉吉在购债上做出相当大的承诺,但能否如预期般执行又是另一回事,11 月 23 日当天公布的会议记录将是观察重点,因为这可能会显示出欧洲央行内部出现严重分裂。