2018/02/02 第104期《厚源觀點》

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厚源觀點更貼心了!!!

親愛的好朋友,您好

近期厚源觀點的內容做了如下調整,以提供各位好朋友一個學習國際金融的環境:

1.內容提及的金融或經濟專有名詞,會在文後附注名詞解釋。

2.內容若提到金融商品或交易策略時,會舉例說明讓您更清楚。

 

本文資料來源自BLOOMBERG,高盛,摩根士丹利,惠譽信用評等機構公告,美國財政部官方資料,華爾街見聞,CNBC,其它搜集資訊來源過於瑣碎不足完全記載。

封面

 

【結論一】

美聯儲在1/31日發佈鷹派聲明,市場預期三月加息一碼機率達100%

【結論二】

美國有可能將針對中國未來至美國的出口專案商品開徵報復性關稅。

【結論三】

麥格理證券認為未來兩個月內,全球股市將開始出現震盪,幅度約為上下5%

【結論四】

若美國債十年期殖利率突破3%,將造成市場短期流動資金拮据,引發股債市同步震盪。

 

美聯儲態度:經濟穩健增長,通脹預期走高。

市場反應:提升三月加息預期。

美聯儲在1月份會議中声明,近期經濟資料顯示,美國勞動市場近期表現強勁,經濟活動穩健增長,將維持通脹緩慢走高預期。

市場解讀聲明後,認為在本週二公佈ADP就業人數(內容請參閱文後的「名詞解釋」)增加23.4萬的強勁走勢下,加上美聯儲仍預計今年通脹走高,美國債十年期殖利率已突破2.7%,帶動市場預期三月加息一碼機率達100%。

 

美國實施稅改後的重要政策風向:基礎建設及公平貿易

特朗普在昨日於美國國會中發表就任以來的首份國情咨文演講,內容表示在稅改後的最重要政策改革為基礎建設與公平貿易。主要方向如下:

  • 基礎建設:強調應積極改善基礎建設審批流程,並呼籲國會推出法案,為急需的基礎建設撥款5 萬億美元。
  • 公平貿易:重申修訂“不公平”的貿易協定,並嚴格執行符合美國的貿易規範。

其中,因特朗普把炮轟對中國貿易做為競選時的核心內容,並曾表示希望解決「兩國貿易關係中的長期失衡問題」,加上特朗普在昨日的國情咨文中重申公平貿易議題,市場認為美國有可能將針對中國未來至美國的出口專案商品開徵報復性關稅。

 

麥格理證券:資金成本升高將帶動股市震盪

麥格理稱,近兩年全球的經濟復蘇現象是在各央行的流動資金釋放與寬鬆貨幣政策下的人工刺激結果

(見下圖)。

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在資金成本雙低(低成本、低波動率)與窄息差等因素下,讓投資者身處在不現實且高杠杆的金融投資環境中。雖全球央行已意識危險的存在,但如何才能“優雅的去杠杆”,將是下個難題。

麥格理預計,全球央行在今年逐步提升資金成本的嘗試中,將同時拉高資金成本的波動率,在資金緊張與風險升溫下,將造成全球股市的短期回檔與震盪現象。(反應美聯儲三月加息預期,預計在二個月內股市將有震盪可能)

 

美國債十年殖利率自2018年初至今,已突破近3年新高,並逐步挑戰2013年12月的高點3%門檻,若突破後,預計將開展債市走弱新格局,並造成市場短期流動資金拮据,引發股債市同步震盪。

美國債十年期殖利率走勢3

【名詞解釋】

ADP就業人數:是指在每月第一周的週三,由非官方調查所公佈的美國就業人口資料,該資料是採集約50萬家匿名美國企業樣本,並由ADP贊助,經Macroeconomic Advisers公司負責制定和維護。該資料是針對同月份的美國非農就人口的提前預測,作為預測美國市場就業情況與經濟好轉的風向。